El dólar mayorista cotiza a $1.545,50 en medio de la volatilidad y el debate por las bandas
El dólar mayorista operó a $1.545,50 en el arranque de noviembre, acumulando un incremento de $11,50 o un 0,7% en los primeros días del mes. La divisa viene de registrar una suba del 1,1% en octubre, un porcentaje que se ubicó por debajo de las estimaciones privadas de inflación para el mismo período, calculadas entre el 1,8% y el 2% por las consultoras. Este escenario mantiene abierto el debate entre los analistas sobre si el Banco Central convalece un esquema de devaluación gradual a un ritmo cercano al 1% mensual.
Un informe de EcoAnalytics señaló que la autoridad monetaria aplica una regla implícita de tipo de cambio semi-fijo con un ritmo de depreciación inferior al índice de precios. El trabajo advierte que el Banco Central se encuentra obligado a sumar reservas para afrontar los compromisos del programa financiero de 2027, calculados en USD 10.000 millones aun considerando los USD 5.000 millones del swap chino. En tanto, el techo para el régimen de bandas cambiarias se ubicó en $1.958,16, alejando al tipo de cambio oficial de ese límite de flotación administrada.
Por su parte, Maximiliano Gutiérrez, de la Fundación Mediterránea, explicó que el exceso de demanda de dinero para reunir divisas provino de una contracción del crédito interno y de los niveles de encajes. En la misma línea, las presiones cambiarias estuvieron contenidas en el comienzo del mes por compras oficiales que sumaron USD 51 millones, un volumen acotado en comparación con etapas previas.
Analistas de GMA Capital advirtieron sobre la vulnerabilidad ante shocks externos debido al nivel de reservas, mientras que desde IEB minimizaron el impacto directo en las cuentas externas de la reciente fluctuación del real brasileño. A fines de octubre, el titular del Banco Central, Santiago Bausili, había descartado inquietudes sobre turbulencias cambiarias durante el cronograma electoral y destacó la solidez de los fundamentos macroeconómicos.
Por Matías Zucchi.
