El riesgo país subió a 765 puntos y pone en duda la estrategia financiera del Gobierno
El indicador de J.P. Morgan trepó este lunes hasta los 765 puntos básicos impulsado en forma directa por el impacto del resultado electoral en Brasil, donde se impuso Luiz Inácio Lula da Silva. Pese a la reacción inmediata de los mercados vecinos, los especialistas remarcan que la trayectoria ascendente del índice ya acumulaba más de dos meses de recorrido continuo.
Este incremento encarece de manera significativa los costos que el Tesoro debería afrontar en caso de salir a colocar títulos en moneda extranjera. De este modo, la suba dificulta la hoja de ruta delineada por el ministro de Economía, Luis Caputo, cuyo esquema proyectaba obtener financiamiento mediante bonos para cancelar obligaciones futuras sin depender en lo inmediato del mercado voluntario.
En el plano operativo, el programa financiero contemplaba captar USD 6.000 millones en el mercado local durante 2026 y otros USD 5.000 millones en 2027. Analistas como Alejandro Giacoia, de EconViews, explicaron que la administración central ya debió retirar de las últimas licitaciones el Bonar 2029 (AO29), instrumento con el cual se pretendían capturar los USD 2.000 millones restantes previstos para el corriente año.
Por su parte, Nicolás Cappella, del Grupo IEB, coincidió en que los rendimientos actuales impiden avanzar con nuevas colocaciones de esa clase de activos. Ante este escenario adverso, las proyecciones económicas barajan distintas opciones para suplir la falta de emisión de deuda en dólares y cumplir con las metas estipuladas para los próximos períodos.
Entre las alternativas mencionadas por los expertos figuran la utilización del swap acordado con China para cubrir los compromisos pautados para el año próximo, o bien la posibilidad de que el Tesoro adquiera una mayor cantidad de divisas directamente al Banco Central. Esta última variante requeriría a su vez que la autoridad monetaria intensifique sus compras de dólares en la plaza cambiaria para resguardar sus reservas.
