Informe de la Bolsa de Comercio de Rosario

El agro argentino ya comercializó un récord de 105 Mt en lo que va de la campaña 2025/26

Según el informe de la Bolsa de Comercio de Rosario, Argentina lleva más de 105 Mt comercializadas esta campaña. El porcentaje con precio avanza con firmeza. Aumentan los compromisos de embarque para trigo, con países asiáticos a la cabeza. El maíz se derrumbó en Chicago tras el informe del USDA.....

COMERCIALIZACIÓN EN NIVELES RÉCORD Y FIJACIONES A UN RITMO FIRME

En línea con una campaña extraordinaria en términos de producción, para la semana del 7 de octubre ya se comercializaron más de 105 Mt de granos (considerando soja, maíz, trigo, sorgo y girasol), un volumen que marca un récord histórico en lo que va de la campaña. La magnitud se puede apreciar en la comparación: estamos un 25% por encima del promedio de los últimos cinco años y casi 6 Mt por encima del máximo anterior.

A pesar de este gran volumen ya comercializado, aún quedan muchas toneladas por vender, incluso si se le deduce a la oferta total el uso previsto como semilla. Este remanente asciende a la fecha a 41 Mt, aunque se remarca que, en las últimas semanas, el ritmo comercial avanza con firmeza.

El maíz es un buen ejemplo. En las últimas 5 semanas hasta el 7 de octubre se comercializaron cerca de 5,1 Mt del cereal de la campaña 2025/26, casi duplicando el volumen que suele moverse para ese momento del año. Además, si a las ventas de la campaña actual a precio hecho se le suman las fijaciones de precios sobre contratos realizados con anterioridad, se superan los 6,2 millones de toneladas de maíz a las que se le puso precio en las últimas cinco semanas.

Esa dinámica se replica en los principales cultivos. Entre el 1 de julio y el 7 de octubre, el porcentaje comercializado con precio firme avanzó en todos los casos por encima de la suba estacional habitual para esta época del año, en un tramo en el que las cotizaciones locales también describieron un recorrido al alza.

En el maíz, el volumen con precio firme pasó del 79% al 86% del total comprometido en ese tiempo. En materia de precios, la pizarra del cereal llegó a tocar los US$ 194/t a mediados de esta semana, lejos del máximo de US$ 199/t de finales de septiembre, aunque casi un 8% por encima de los valores de finales de agosto.

La soja muestra el recorrido más pronunciado, con un flujo comercial que se fue acelerando en los últimos meses, pasando de apenas un 63% de las compras con precio puesto a casi un 80% en la actualidad. Del lado de las cotizaciones, al miércoles de esta semana el poroto se ubicaba en torno a los US$ 371,3/t, casi US$ 30/t más que a principios de agosto, con una variación del 14% desde julio, la mayor de los tres cultivos.

Se reordena el tablero de embarques para trigo

El trigo 2025/26 llega a esta altura del año con un avance comercial total de 23,2 Mt, de los cuales el 94% ya tiene precio firme. En términos de volúmenes absolutos, se está avanzando con niveles récord de negocios para esta altura de la campaña, dado la cosecha histórica que alcanzó Argentina. En el plano más coyuntural, desde principios de septiembre se operaron 1,4 Mt, volumen que se ubica 51% por encima del promedio de los últimos cinco años para el período. Además, si se suman las operaciones a precio hecho y las fijaciones, el volumen de soja a la que se puso precio en este lapso asciende a 1,64 Mt.

Ahora bien, ya entrando en la etapa final de la campaña, todavía quedan toneladas por comercializar. Descontando el uso como semilla, el remanente supera las 4,5 Mt, un valor relativamente alto para esta altura del año. Por el lado del programa exportador el cuadro es parecido: tal como mencionamos en reportes anteriores, con los datos de septiembre el avance supera el 90% de lo proyectado, pero el remanente de 1,8 Mt sería el segundo más alto de por lo menos las últimas veinte campañas, con un calendario que entre octubre y noviembre suele concretar menos de 1 Mt embarcadas.

Para ese tramo final, los compromisos de embarque vienen acompañando. El line up de trigo al 15 de octubre marca un programa de 588.100 toneladas, más de dos veces por encima del promedio para esta altura del año. El driver de esta demanda se entiende por el reordenamiento de los destinos. Indonesia pasó a encabezar la demanda con un programa de 252.700 toneladas (el 43% del total) por delante de Brasil, que reúne 206.500 toneladas. En julio la región del Sudeste Asiático explicaba poco más del 20% de los compromisos de embarque, con Brasil concentrando el grueso de estos. Desde agosto esta curva empezó a empinarse: a principios de octubre los países de esta región explicaron el 57% de los destinos, con Indonesia a la cabeza. De hecho, los volúmenes comprometidos al Sudeste Asiático superan a los de Brasil, algo que no se observa en ningún tramo previo desde al menos principio de mayo.

Ese reordenamiento se da en simultáneo con el cuadro de situación que describimos en reportes anteriores, es decir, una escalada muy fuerte en el conflicto del Mar Negro. En el caso de Rusia y Ucrania, las exportaciones conjuntas de trigo en el mes de septiembre se ubicaron 80% por debajo de lo que suelen embarcar en dicho mes considerando el promedio de años anteriores. Esto, teniendo en cuenta que es el período de mayor intensidad de exportaciones de estos países dado que ingresa el trigo nuevo al mercado. Es decir, esta fuerte demanda que está registrando Argentina, está influenciada por la necesidad de los países importadores de buscar otros orígenes.

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